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汽车行业周报:销量数据待恢复,聚焦豪华车和优秀自主

发布时间:2017-06-05    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块表现平稳,但弱于大市

本周汽车板块涨跌幅为0.00%,跑输沪深300股指0.41%。其中,乘用车板块涨幅最大为1.47%,摩托车及其他板块跌幅最大为-1.47%。乘用车板块涨幅最高的个股为广汽集团,本周涨幅为2.34%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为力帆股份,本周涨幅为0.50%。推荐组合中上汽集团涨幅2.26%,涨幅居前。

行业整体基本面偏弱,优秀自主和豪华车增长强劲

零售数据尚未恢复,结构分化继续。据乘联会数据,5月份前3周乘用车累计零售总量为86.12万辆,同比下滑2%,零售端数据依然低迷,尚未形成较强的恢复态势。分厂商看,5月前3周,吉利汽车累计销量5.05万辆,同比增长120%;上汽乘用车累计销量1.8万辆,同比增长94%;广汽乘用车累计销量2.64万辆,同比增长118%;北京奔驰累计销量2.66万辆,同比增长48%;华晨宝马累计销量2.28万辆,同比增长46%。我们认为,当前行业依然处于去库存时点,基本面稍显疲弱,可关注优秀自主和豪华车产业链标的,如上汽集团,华域汽车、福耀玻璃和广汇汽车等。

第五批推广目录发布,新能源汽车销量将继续回暖

目录发布常态化,新能源汽车销量增长可期。6月2日,工信部发布2017年第五批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共309款车型入围,其中商用车189款,专用车91款,乘用车29款。截至第五批目录,共有新能源商用车车型数1115款,专用车464款,乘用车203款,合计1782款,车型数量大幅丰富。从新能源汽车销量数据看,除1月份同比下滑61%外,2-4月份已逐渐回暖,同比分别实现30%、36%和9%的增长。我们认为,市场对政策调整的影响正逐步消化,随着目录发布常态化,地补政策进一步明朗,新能源汽车全年销量将继续保持较高增长,关注江淮汽车和比亚迪。

聚焦豪华车产业链和优秀自主,关注细分领域龙头

我们认为当前行业依然处于去库存时点,整体基本面稍显疲弱,但依然不乏结构性亮点。看好:1)受益于汽车消费升级,增速超过行业整体的豪华车产业链标的,关注广汇汽车;2)优秀自主品牌崛起,关注上汽集团;3)零部件细分领域拥有产品竞争力优势的深度国产替代标的,关注银轮股份;其他优质标的如广东鸿图(002101)和潍柴动力等细分龙头值得继续关注。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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